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来源：金观社
近日 ，“尊界销量暴跌90%”的消息冲上热搜，但实为将尊界S800 ，2025年12月交付4223辆的高点 ，与2026年7月367辆的低点对比的出来的一个比值 。
江淮汽车（600418.SH）花百亿组建尊界20万辆产能工厂，截至2026年上半年累计交付约1.9万辆，产能利用率不足10%。
此外 ，2026年上半年 ，江淮汽车整体销量17.24万辆，同比下滑9.56% ，乘用车跌幅扩大至25.6% 。
同时 ，江淮汽车营销费用高企，2025年销售费用28.97亿元、同比增97.5% ，扣非净利润连续九年亏损 ，累计超160亿元 。
2026年上半年，江淮汽车扣非亏损9.91亿元、同比扩大8.22%。资产负债率72.45% ，股价较2025年高点跌去六成 ，35亿元定增投资者浮亏近半 。
01．
尊界销量“暴跌90% ”
产能利用率仅10%
近日，一个关于江淮汽车产品“尊界销量暴跌90% ”冲上热搜 ，而且还顶到了科技榜第一 。
小编也是愣了一下 ，尊界此前销量一直都很好，最高峰时达到了4200多辆，怎么一下子突然“暴跌90%”了？
但热搜所谓的“暴跌90% ” ，是拿尊界S8002025年12月的销量高点 ，去对比2026年7月的阶段性低点。
2025年12月，尊界S800交付4223辆 ，2026年7月 ，单月交付回落到367辆。两个数字一对比，确实跌了超过90% 。
另一方面 ，据中国汽车工业协会数据 ，2025年中国汽车行业产销分别完成3453．万辆和3440万辆，同比增长10.4%和9.4% ，连续17年全球第一 。
此外 ，据中国汽车工业协会数据，新能源汽车更是势头强劲 ，全年产销分别完成1662.6万辆和1649万辆 ，同比增长29%和28.2%，新能源汽车渗透率达到47.9%。与此同时，国内新车销量占比突破50% ，汽车出口709.8万辆 ，同比增长21.1% 。
然而，进入2026年上半年 ，行业形势急转直下 。2026年上半年国内汽车产销分别完成1499.3万辆和1501.7万辆 ，同比分别下降4%和4.1%。乘用车销量同比下降6%，商用车则同比增长8.3% 。汽车出口509.6万辆 ，同比增长65.3% ，成为为数不多的亮点 。
而国内汽车行业利润率持续走低，2026年上半年汽车行业利润率仅3.8% ，整车制造利润率仅1.5% ，创近十年新低，远低于下游工业企业6.5%的平均水平。
而江淮汽车近几年的汽车销量也在下滑 。
2025年 ，江淮汽车全年销售各类整车及底盘38.41万辆 ，同比下降4.72% 。其中商用车23.5万辆，同比微降0.55%，乘用车14.9万辆 ，同比大幅下滑10.63%。
更麻烦的是 ，这两个数据都是“逆势 ”的，2025年商用车行业增长10.9% ，乘用车行业增长9.2% 。而江淮汽车两个产品同时跑输大盘 ，市场份额被进一步蚕食 。
进入2026年上半年，江淮汽车累计销售17.24万辆 ，同比再下滑9.56% ，其中乘用车跌幅扩大至25.6%，仅卖了4.91万辆。商用车也扛不住了 ，同比下滑1%至12.33万辆。
首先 ，江淮汽车的传统乘用车在萎缩，2025年SUV下跌12.47% ，轿车降幅达13.69% 。而尊界虽然打开了品牌天花板 ，但单月交付量已经从2025年12月超过4200辆的高峰，回落至2026年6月的582辆，2026年7月份更是下跌到了367辆 。
从产能角度看 ，问题更触目惊心。
据2025年年报显示 ，江淮汽车2025年乘用车设计产能34万辆，实际产量14.4万辆 ，产能利用率仅42.36% 。
此前 ，江淮汽车董事长项兴初还透露，为了打造尊界 ，双方在上海设立了设计中心 ，组建了5000人的专属团队，建起一座年产能20万辆的超级工厂 ，投入超过百亿元 。
可截至2026年上半年 ，尊界累计交付仅约
