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这家私募机构请求法官裁定，伊坎及其他各方存在非法串通 ，阻挠这笔价值 130 亿美元的收购交易
激进投资大亨卡尔?伊坎
私募股权公司银湖资本向法官提请裁定：激进投资人伊坎（IEP）以及一批对冲基金存在非法串通行为 ，试图阻挠对艺人经纪公司奋进集团（Endeavor）总额 130 亿美元的收购 。
此案涉及数十亿美元利益，相关司法辩论甚至有可能颠覆整个并购套利行业。
自去年初交易完成以来，银湖资本 、奋进集团、伊坎以及一众股东便深陷多起诉讼纠纷。股东方称 ，这笔收购严重低估了奋进集团的价值 ，这家由阿里?伊曼纽尔执掌 、旗下拥有 WME 与 IMG 经纪公司的企业，被少估了数十亿美元 。
争议的核心 ，是奋进集团所持 TKO 集团的多数股权 ，TKO 是终极格斗冠军赛 UFC 与世界摔角娱乐 WWE 的母公司 。2024 年 4 月奋进集团公布收购方案至 2025 年 3 月交易交割期间，TKO 股价大幅上涨 ，也正是在这段时间 ，大批投资者开始买入奋进集团股票。
早在交易敲定之前，银湖资本就已经掌握奋进集团的投票权 ，因此可以跳过股东大会投票环节 ，坚持执行其宣称存在 57% 溢价的收购报价 。此后伊坎等人提起诉讼，认为该笔交易以及公司管理层为谋取自身利益 ，损害了公众股东权益 。
周一 ，银湖资本与奋进集团发起新一轮法律攻势，申请将这批投资者所持股份排除在估值评估程序之外。估值评估程序由特拉华州衡平法院受理，旨在判定公司的公允价值 。
本质上 ，奋进集团与银湖资本主张：这些投资者是事后入局者 ，交易达成之后才买入股票，因此不应享有估值评估诉讼中的相关权利 。
本案的判决或将成为里程碑 ，将直接界定并购套利投资者的权利。该类行业专门买入已公布收购案的上市公司股票；交易完成时 ，他们往往凭借细微的价格变动获利，有时还会通过诉讼争取更高的收购对价 。
估值评估本身属于高风险手段 ，最终价格完全由法官裁定 ，裁决结果有可能高于 、也有可能低于当初约定的收购价格 。本次奋进集团案已有超过 70% 的公众股份申请行使估值评估权，这也是特拉华州司法史上规模最大的估值评估案件。
银湖资本依旧坚持每股 27.50 美元的收购价格合理 。该机构表示 ，涉案绝大多数股份都是交易公布很久之后才购入 ，投资者买入股票的唯一目的就是发起估值评估诉讼，而这并非相关法律的立法本意 。
诉状写道：“估值评估相关法条 ，从来不是为了允许本案被告这类机会主义基金 ，在并购公告发布之后买入股票，借此博取意外横财。 ”
银湖资本同时指控，伊坎以及另外两家主要持股机构 Troluce Capital Advisors、Pentwater Capital 存在非法串通。诉状称 ，这三家投资者未按规定提交信息披露文件 ，借此增持股份，协同制定统一诉讼策略 。Troluce 联合创始人乔纳森?克里斯多多罗 ，2017 年离职之前曾是伊坎公司的核心高管 。
伊坎的机构并未参与本次估值评估程序 ，但另行提起诉讼，指控公司管理层未尽到对股东的受托义务。
银湖资本的法律文件指出：“部分被告开展非法协同 、反竞争且未依法披露的行动 ，购入奋进集团股票 ，共同实施诉讼套利策略，这已是确凿事实 。 ”
伊坎 、Pentwater 与 Troluce 的代表暂未回复置评请求 。
银湖资本和伊坎之间早有宿怨。
2013 年 ，银湖资本联合迈克尔?戴尔 ，以 250 亿美元将戴尔电脑私有化 。伊坎联合其他大型投资者介入该交易，掀起史上最激烈的收购争夺战之一 ，认为收购价格严重低估公司价值 。在收购方上调报价之后 ，股东不顾伊坎反对批准了交易。
三年之后，特拉华州法官在一桩和奋
