白糖：
（张笑金 ，从业资格号：F0306200；交易询问 资格号：Z0000082）
消息方面 ，乌克兰在2025/26榨季食糖出口量同比增长11%至64.6万吨 。该协会表示此举为该国带来近3亿美元的外汇收入，并补充称其中20%出口量销往欧盟地区 。现货报价方面 ，南宁集团厂内车板报价5190~5260元/吨 ，柳州中间商站台基准价5230~5260元/吨；昆明中间商报价5070~5150元/吨。近期能源费用 维持高位，原糖费用 持续刷新高点后 ，昨日大幅调整 ，基本面并无新消息，市场理解为获利离场 。国内现货成交良好 ，关注8月产销数据 ，近期市场情绪偏乐观，天气因素的影响短期难证伪，在缺少新利空题材的情况下 ，延续震荡偏强看法 。
棉花：
（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易询问 资格号：Z0021057）
周四，郑棉主力合约环比下降0.65% ，报收16825元/吨 ，主力合约持仓环比减少13057手至54.96万手。近期内外棉价重心共振下移，我们认为驱动逻辑稍有不同 。世界 市场方面 ，近期宏观与天气均有扰动 ，美联储9月加息预期摇摆不定，美元指数振幅较大 。天气方面 ，近期美棉优良率环比增加 ，但同比仍然偏低，市场对于美棉干旱导致减产的认可程度要相对更高 ，持续关注天气、优良率等相关数据。国内市场方面 ，郑棉期价重心小幅下移，我们认为当前郑棉上下方空间均相对有限 。当前驱动主要在于天气及旺季需求的预期 。天气方面，近来 市场对于高温实际影响程度存有分歧 ，但短期无法完全证伪 ，需要时间验证。需求方面，“金九银十 ”传统需求旺季即将到来 ，下游纺织企业开机负荷环比小幅增加 ，但原料及产成品库存环比下降，尚未开始大幅补库 ，旺季成色同样需要时间验证。综合来看 ，当前郑棉驱动因素较多，但没有方向性合力 ，有较多事情需要等待时间验证 ，预计短期郑棉期价宽幅震荡运行为主 。
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