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"> 对郑州银行而言，短期之内 ，核心一级资本的安全垫偏薄是客观现实 。大规模现金分红并不具备条件 ，但这并不代表股东回报议题可以长期搁置。如何守住风险底线，做大内生收益 ，同时回应投资者合理期待 ，是需要持续解答的现实命题 。
8月28日，郑州银行披露2026年半年报 ，数据呈现出边际修复态势：上半年营收、归母净利润双双实现正增长 ，存款规模大幅攀升，不良贷款率小幅回落 。但半年报中利润分配方案再度引发讨论——2026年上半年不派发现金红利 、不送红股 、不以公积金转增股本。
截至8月末 ，42家A股上市银行中已有31家披露中期分红方案 。而就在2025年年报阶段 ，郑州银行已是A股上市银行当中唯一不实施现金分红的机构 。回顾历史，郑州银行分红本就频次有限 ，如今在营收利润双增背景下仍不分红 ，把资本安全与股东回报之间的矛盾摆在了台前。
图片来源：郑州银行股份有限公司2026年半年度报告
业绩边际改善
股东现金回报持续缺位
从数据来看，郑州银行上半年的经营确实出现了不少积极信号：该行总资产规模达7907亿元，距离8000亿元关口仅一步之遥 ，较年初增长6.32%；实现营业收入67.59亿元 ，同比增长1.04%；归母净利润16.77亿元，同比增长3.03%；不良贷款率降至1.68% ，较上年末小幅下降0.03个百分点 ，拨备覆盖率提升至193.61%，风险缓冲垫进一步增厚 。负债端更是一大亮点 ，存款本金5141.26亿元 ，较上年末增幅11.02%，存款平均付息率同步下行 ，体现出本地客户基础带来的揽储优势 。
图片来源：郑州银行股份有限公司2026年半年度报告
但增长质量的短板不容忽视。业绩增长主要依靠一季度支撑 ，二季度单季归母净利润6.07亿元，同比小幅下滑0.85% ，盈利后劲显露疲态 。根据中泰证券研报 ，2026上半年城商行板块营收、净利增速分别约为8.1% 、7.4%，郑州银行营收增速1.04% 、净利增速3.03%，均明显跑输板块 。贷款端扩张节奏偏谨慎 ，贷款余额4187.83亿元 ，较上年末增长2.08%，存款高速增长与信贷投放偏弱形成反差 ，反映出优质信贷资产获取难度加大。收入结构上 ，利息净收入占营业收入比重高达81.76%，经营高度依赖利差 ，非利息收入贡献有限 ，在银行业净息差持续收窄的大环境下，盈利端依然承压。
图片来源：郑州银行股份有限公司2026年半年度报告
分红层面 ，中期不分红并非临时决策 。郑州银行自2018年上市之后分红节奏波动极大：2018、2019年完成分红；2020至2023年连续四年没有现金分红；2024年进行一次小额分红；2025年度不分红 ，叠加2026半年不分红，六年内多次出现零现金分红情况 。此前中证中小投资者服务中心也曾针对分红问题向公司发出质询函。在2025年度股东大会上 ，参与投票的A股中小投资者中 ，5.52%对不分红预案投下反对票 。值得注意的是，该行约11万名股东当中，仅有905户参与本次股东大会投票 ，市场认为侧面反映出二级市场中小股东参与公司治理意愿低迷 。
图片来源：郑州银行股份有限公司2025年度股东会决议公告
市场争议还来自2026年资本性支出预算：在建工程板块合计预算约3.37亿元 ，用途包含综合业务办公大楼及金融服务中心建设。从近8000亿元的总资产体量观察，该笔预算占比并不高 ，但一边以资本需要留存为由不实施中期分红 ，一边安排大楼建设资本开支，引发市场对于资金使用优先级的关注 。
图片来源：郑州银行股份有限公司2025年度股东会会议材料
资本安全垫不足
多重现实因素制约分红能力
站在经营的角度 ，不分红最核心的约束来自资本监管指标 。截至6月末 ，郑州银行核心一级资本充足率为8.20%，该指标法定最低监管底线为7.5% ，距离监管红线仅有0.7个百分点的缓冲空间。对于商业银行 ，核心一级资本是抵御风险、支持信?
