富瑞发布研报称，DeepSeek发布DeepSeek-V4.1-Flash ，属高性价比模型；该行对阿里巴巴-W（09988） 、腾讯控股（00700）及MINIMAX-W（00100）评级均为“买入” ，目标价分别184港元、750港元及533港元 。
富瑞指出，DeepSeek-V4.1-Flash具备多项突破，总参数达5 ，520亿（活跃参数：输入80亿 、输出160亿） ，采用新的Causal Encoder-Decoder（CED）架构，并配合大规模后训练的新预训练方式；在第三方Agentic Benchmark评估中 ，表现优于月之暗面Kimi-K〖叁〗 、 Anthropic的Opus5 ，以及OpenAI的GPT5.6 Sol 。
该行指出，与先前模型相比 ，HBM及SSD分别减至四分之一及八分之一。DeepSeek继续采用高峰及非高峰时段定价 ，高峰时段cache hit/输入/输出费用 分别为每百万token 0.04元 、2元及8元人民币，非高峰时段分别为0.02元 、1元及4元人民币。以高峰时段比较 ，较DS-V4-Pro分别低87%、78%及70%；较Kimi-K3分别低98% 、90%及92%；较GLM-5.3分别低98% 、75%及71% 。该行认为竞争加剧 ，预期同业在后续迭代中将有创新 。
该行另指，V4 Flash版本于V4.1 Flash发布后 ，将高峰时段cache hit/输入/输出费用 分别下调60%、33%及11% ，至每百万token 0.04元 、2元及8元人民币。
